Lợi nhuận của tập đoàn đa ngành Berkshire Hathaway trong quý II/2025 đã giảm sút đáng kể do chịu khoản lỗ lớn từ khoản đầu tư vào Kraft Heinz và kết quả hoạt động kém tích cực từ mảng kinh doanh bảo hiểm. Mới đây, tập đoàn này đã công bố báo cáo tài chính quý, trong đó ghi nhận lợi nhuận hoạt động đạt 11,16 tỷ USD. So với cùng kỳ năm trước, con số này giảm nhẹ ở mức 11,6 tỷ USD. Nguyên nhân chủ yếu dẫn đến sự sụt giảm này là do mảng bảo hiểm, một trong những trụ cột chính của tập đoàn, đã ghi nhận kết quả đi xuống.

Bên cạnh đó, Berkshire cũng ghi nhận khoản lỗ tỷ giá lên tới 877 triệu USD do sự suy yếu của đồng USD trên thị trường quốc tế trong thời gian qua. Một điểm nổi bật đáng chú ý khác trong báo cáo tài chính quý của Berkshire là khoản lỗ khổng lồ lên tới 3,76 tỷ USD từ cổ phần mà tập đoàn này nắm giữ tại Kraft Heinz. Đây là một khoản đầu tư kéo dài hơn một thập kỷ và từng được kỳ vọng sẽ mang lại nhiều lợi nhuận cho Berkshire. Hiện tại, tập đoàn này sở hữu 27,4% cổ phần tại công ty thực phẩm Kraft Heinz, một con số không hề nhỏ.

Kraft Heinz, với danh mục sở hữu hơn 200 thương hiệu nổi tiếng như Heinz, Jell-O, Oscar Mayer, Kool-Aid, đang đối mặt với nhiều khó khăn và thách thức trong hoạt động kinh doanh. Công ty đang phải cân nhắc các giải pháp chiến lược, bao gồm cả khả năng chia tách công ty để tìm ra hướng đi mới phù hợp với tình hình. Khoản lỗ này tiếp tục đặt ra nghi vấn về tính hiệu quả và thành công của thương vụ hợp nhất giữa Kraft Foods và H.J. Heinz diễn ra vào năm 2015. Đây là thương vụ do Berkshire Hathaway và 3G Capital thực hiện.

Trước đó, vào năm 2019, Berkshire Hathaway đã ghi nhận khoản lỗ lên tới 3 tỷ USD từ thương vụ này. Ông Warren Buffett, người lãnh đạo Berkshire Hathaway, đã thừa nhận rằng tập đoàn đã ‘định giá quá cao’ Kraft Heinz trong thương vụ trên và gọi đây là một trong những sai lầm lớn nhất trong sự nghiệp đầu tư của mình. Đối mặt với những biến động của kinh tế toàn cầu và chính sách thương mại bất ổn, Berkshire Hathaway tiếp tục duy trì chiến lược thận trọng.

Tập đoàn này chưa thực hiện việc mua lại cổ phiếu kể từ tháng 5/2024. Đáng chú ý, Berkshire Hathaway tiếp tục bán ròng cổ phiếu trong 11 quý liên tiếp. Tổng giá trị của các cổ phiếu bán ra trong 6 tháng đầu năm lên tới 4,5 tỷ USD. Tính đến thời điểm hiện tại, lượng tiền mặt của tập đoàn này đang ở mức 344,1 tỷ USD, gần sát mức kỷ lục. Chiến lược phòng thủ kéo dài của Berkshire đang khiến nhiều nhà đầu tư tỏ ra thiếu kiên nhẫn. Nhiều người đang chờ đợi động thái quyết đoán hơn từ tập đoàn.

Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đang biến động không ngừng, việc cập nhật kiến thức và hiểu biết về các xu hướng kinh tế thế giới là rất quan trọng. Điều này không chỉ giúp các doanh nghiệp mà còn giúp các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định sáng suốt trong một thế giới kinh doanh phức tạp và thay đổi liên tục. Tham khảo thêm các thông tin kinh tế thế giới mới nhất tại: https://www.cnbc.com/.

Việc Chevron hoàn thành mua lại Hess sau một cuộc chiến pháp lý với Exxon Mobil đã tạo điều kiện cho một thành viên mới gia nhập S&P500: Block (SQ), công ty fintech của Jack Dorsey. Cổ phiếu của công ty này đã tăng gần 9% trong ngày giao dịch cuối tuần, đạt mức giao dịch gấp 2,5 lần khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày, với số lượng cuộc gọi vượt qua số lượng bán ra hơn 4:1. Tuy nhiên, PayPal vẫn là một người chơi thống trị trong ngành thanh toán kỹ thuật số.

Công ty này sở hữu mạng lưới rộng lớn với hơn 426 triệu tài khoản hoạt động, 35 triệu tài khoản thương nhân và phạm vi tiếp cận toàn cầu. PayPal tạo ra doanh thu đáng kể, với tổng khối lượng thanh toán đạt 1,5 nghìn tỷ USD trong 12 tháng qua, và doanh thu điều chỉnh đạt gần 32 tỷ USD trong năm qua. Mô hình kinh doanh ít vốn và biên lợi nhuận dòng tiền tự do 19% cho phép công ty thực hiện việc mua lại cổ phiếu đáng kể. Chương trình hiện tại cho phép mua lại cổ phiếu trên thị trường mở với hơn 20% số cổ phiếu đang lưu hành tại giá thị trường hiện tại.

Các quan hệ đối tác chiến lược gần đây với Adyen, Fiserv, Shopify và Amazon đã tăng cường khả năng thâm nhập và tích hợp thị trường của PayPal, đặc biệt là thông qua việc chấp nhận Venmo tại các điểm thanh toán Amazon. Các sáng kiến như Fastlane, một giải pháp thanh toán cho khách hàng, và stablecoin PayPal USD (PYUSD) thể hiện cam kết nắm bắt các xu hướng mới nổi trong thương mại điện tử và tiền mã hóa. Với thương hiệu mạnh, tỷ lệ chấp nhận thương nhân cao (76% trong số các nhà bán lẻ hàng đầu Bắc Mỹ và châu Âu) và tập trung vào cá nhân hóa, PayPal củng cố vị thế cạnh tranh của mình.

Khi thương mại kỹ thuật số tiếp tục tăng trưởng, PayPal dường như đang ở vị trí thuận lợi để tận dụng các xu hướng dài hạn cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc với fintech. Tuy nhiên, PayPal đang giao dịch tại mức dưới 15 lần ước tính EPS điều chỉnh của FY là 5,08 USD trên mỗi cổ phiếu. Tại sao lại như vậy? Một phần nguyên nhân là tốc độ tăng trưởng của công ty đã chậm lại. Ước tính đồng thuận cho tăng trưởng hàng đầu chỉ dưới 3% cho FY2025, mặc dù tăng trưởng tốt hơn tốc độ tăng trưởng GDP là 5,8% được ước tính cho FY2026.

Những con số tăng trưởng này thấp hơn đáng kể so với mức mà công ty đạt được mỗi năm trong thập kỷ qua. Sự cạnh tranh từ Apple Pay, Google Pay, Cash App của Block và các nền tảng linh hoạt như Klarna và Adyen đe dọa thị phần của PayPal, đặc biệt là khi nhân khẩu học trẻ tuổi ưa thích các lựa chọn thay thế. Một cuộc khảo sát của Piper Sandler xếp PayPal thứ tư trong số thanh thiếu niên.

Tuy nhiên, PayPal đang giao dịch với mức chiết khấu lịch sử so với thị trường rộng lớn hơn, gần mức cao nhất mọi thời đại và tại các bội số lịch sử của mình. Thị trường quyền chọn cũng đang chứng kiến một động thái trên mức trung bình. Hiện tại, thị trường quyền chọn dự kiến cổ phiếu sẽ tăng 8,7% hoặc giảm thấp hơn vào ngày hết hạn 1 tháng 8 (mà bao gồm thu nhập vào ngày 29 tháng 7). Giảm 12% trong năm nay, PayPal đã kém hiệu quả đáng kể.

Tuy nhiên, một số chỉ báo kỹ thuật cho thấy nó có thể sắp được phục hồi. Có lẽ thu nhập sẽ là chất xúc tác? Chiến lược mua quyền chọn lịch sử/mở rộng rủi ro nhằm mục đích tận dụng ‘vol crush’ thường xảy ra sau khi thu nhập, một chiến lược chúng tôi ủng hộ nếu 1) giá quyền chọn là hợp lý đến quá đắt và 2) chúng tôi có thiên vị định hướng – trong trường hợp này, chơi cho một cú bật. Một ví dụ là mua các cuộc gọi gần ‘at-the-money’ hết hạn sau khi báo cáo thu nhập Q3 dự kiến vào cuối tháng 10, như sau: PayPal Earnings Preview: What to Expect.